Valutarisiko ved investering

Når man investerer i aktier og ETF'er, fokuserer de fleste på kursudvikling, virksomheder og markeder. Men mange overser en vigtig faktor, der kan øge eller reducere dit afkast markant: Valutarisiko.

Hvis du investerer uden for Danmark, påvirker valutakurser dit afkast – uanset om aktien stiger eller falder.

Hvad er valutarisiko?

Valutarisiko opstår, når:

• Du investerer i aktiver noteret i en anden valuta end DKK
• Valutakursen ændrer sig mellem købs- og salgstidspunkt

Dit samlede afkast afhænger derfor af:

• Aktiekursens udvikling
• Valutakursens udvikling

Begge dele kan arbejde for eller imod dig.

Et simpelt eksempel på valutarisiko

Du køber en amerikansk aktie:

• Købspris: 100 USD
• USD/DKK: 6,50
• Investering: 650 kr.

Efter ét år:

• Aktien er steget 10 % → 110 USD
• USD/DKK er faldet til 6,00

Hvornår er valutarisiko relevant?

Valutarisiko er relevant, hvis du investerer i:

• Udenlandske aktier
• Internationale ETF'er
• Amerikanske, europæiske eller asiatiske markeder

Jo mere global din portefølje er: 👉 Jo større rolle spiller valuta.

Valutarisiko kan også være positiv

Valutarisiko er ikke altid negativ.

Hvis den udenlandske valuta styrkes over for DKK, kan du få ekstra afkast, selv hvis aktien står stille.

Hvilke valutaer møder danske investorer typisk?

De mest almindelige:

• USD (USA)
• EUR (Europa)
• SEK / NOK
• GBP
• JPY

For danske investorer:

• EUR er ofte mindre volatil
• USD kan have stor indflydelse på afkast

Valutarisiko ved aktier vs. ETF'er

Enkeltaktier

Ved køb af udenlandske aktier:

• Har du fuld valutarisiko
• Ingen automatisk beskyttelse

Din investering afhænger direkte af:

• Virksomhedens performance
• Valutakursen

ETF'er

ETF'er kan være:

• Valutasikrede (hedged)
• Ikke-valutasikrede (unhedged)

Det har stor betydning for risikoen.

Hvad betyder valutasikring (hedging)?

Valutasikring betyder, at:

• ETF'en forsøger at neutralisere valutabevægelser
• Afkastet primært afhænger af aktivernes udvikling

Fordele:

• Mindre udsving
• Mere forudsigeligt afkast

Ulemper:

• Ofte højere omkostninger
• Ikke altid perfekt sikring
• Mindre gevinst ved positiv valutaeffekt

Skal man vælge valutasikrede investeringer?

Der findes ikke ét korrekt svar.

Langsigtede investorer:

• Valutarisiko udligner sig ofte over tid
• Mange vælger ikke-valutasikrede ETF'er

Kortsigtede investorer:

• Valutaudsving kan dominere afkastet
• Valutasikring kan give mere stabilitet

👉 Valget afhænger af: tidshorisont, risikovillighed og porteføljens sammensætning.

Valutarisiko og diversificering

Valutarisiko er tæt forbundet med:

• Geografisk diversificering
• Aktivklasser

En portefølje med flere valutaer og flere markeder kan faktisk være mere robust, fordi man ikke er afhængig af DKK alene.

Men: for stor eksponering mod én valuta (fx USD) kan øge risikoen.

Hvordan håndterer man valutarisiko i praksis?

1️⃣ Vær bevidst om valutaeksponering

Spørg dig selv:

• Hvilke valutaer er min portefølje eksponeret mod?
• Hvor stor en andel er USD, EUR osv.?

👉 Bevidsthed er første skridt.

2️⃣ Brug ETF'er strategisk

• Globale ETF'er giver bred valutaeksponering
• Valutasikrede ETF'er kan reducere udsving

Brug dem som:

• Stabiliserende element
• Fundament i porteføljen

3️⃣ Undgå at time valuta

Valutamarkeder er:

• Ekstremt komplekse
• Påvirket af renter, inflation, politik

4️⃣ Tænk i portefølje – ikke enkeltinvesteringer

Enkeltinvesteringer kan påvirkes kraftigt af valuta.

Men på porteføljeniveau udlignes effekter ofte.

Derfor: 👉 Vurder valutarisiko samlet – ikke isoleret.

Typiske fejl omkring valutarisiko

• ❌ Ignorerer valuta fuldstændigt
• ❌ Tror afkast kun afhænger af aktiekurs
• ❌ Overreagerer på kortsigtede valutabevægelser
• ❌ Tror valutasikring altid er bedst

Sammenhæng med de andre risikolektioner

Valutarisiko hænger tæt sammen med:

• Diversificering (Lektion 11)
• Psykologi (Lektion 12)
• Almindelige fejl (Lektion 13)

Især panikreaktioner på valutabevægelser er en klassisk fejl.

Valutakonto hos din broker – sådan reducerer du skjulte valutaomkostninger

Udover selve valutarisikoen i dit afkast, er der også praktiske valutaomkostninger, som mange investorer overser.

Når du handler udenlandske aktier, sker der typisk:

• Valutaveksling ved køb
• Valutaveksling ved salg

Disse vekslinger kan koste 0,25–1,0 % pr. handel, afhængigt af din broker.

Over tid kan det blive en betydelig omkostning, især hvis du handler ofte.

Hvad er en valutakonto?

En valutakonto betyder, at du:

• Kan have konti i flere valutaer (fx DKK, USD, EUR)
• Handler og opbevarer kontanter direkte i den pågældende valuta

Eksempel: Nordnet og valutakonti

Nogle mæglere tilbyder valutakonti som en del af deres platform.

Nordnet tilbyder fx:

• Separate valutakonti (USD, EUR m.fl.)
• Mulighed for selv at styre, hvornår du veksler valuta

Det betyder, at du:

• Undgår gentagne vekselgebyrer
• Selv vælger tidspunkt for valutaveksling
• Har bedre kontrol over dine samlede omkostninger

Hvordan påvirker valutakonti valutarisiko?

Det er vigtigt at forstå:

Selvom du har en USD-konto:

• Påvirkes dit afkast stadig af USD/DKK-kursen
• Værdien i kroner ændrer sig, når valutaen ændrer sig

Men:

• Du undgår unødige vekslinger
• Du får mere effektiv håndtering af udenlandske investeringer

Hvornår giver en valutakonto mening?

En valutakonto kan være en fordel, hvis du:

• Investerer meget i amerikanske aktier
• Modtager udbytte i USD
• Handler ofte i samme udenlandske valuta
• Vil minimere løbende omkostninger

For investorer med få handler og langsigtet køb og hold er besparelsen mindre, men stadig relevant over tid.

Typiske fejl omkring valutakonti

• ❌ Tror valutakonto eliminerer valutarisiko
• ❌ Overser gebyrer og renter
• ❌ Veksler valuta for ofte
• ❌ Har mange små valutabeholdninger uden plan

Praktiske tips

• Brug valutakonto, hvis du handler ofte i samme valuta
• Veksle valuta sjældent – ikke ved hver handel
• Tjek gebyrstruktur hos din broker
• Tænk valutakonti ind i din samlede porteføljestrategi

Praktisk tjekliste – valutarisiko

• ✓ Ved jeg, hvilke valutaer jeg er eksponeret mod?
• ✓ Er min USD-eksponering for høj?
• ✓ Passer valutasikring til min tidshorisont?
• ✓ Har jeg tænkt valutarisiko ind i min samlede strategi?

Opsummering – valutarisiko ved investering

• Valutarisiko påvirker dit afkast direkte
• Udenlandske investeringer = valutaeksponering
• Valuta kan både øge og reducere afkast
• Valutasikring kan mindske udsving – men koster
• Langsigtede investorer kan ofte leve med valutarisiko
• Bevidsthed og diversificering er nøglen
• Valutakonti reducerer omkostninger, men ikke risiko

Dette afslutter vores sektion om risiko. Du har nu lært om diversificering, psykologi, almindelige fejl og valutarisiko – fundamentale elementer for en velfunderet investeringsstrategi.